2021是“十四五”开局之年，多地不断强调稳地价、稳房价、稳预期的“三稳”目标，并且要因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展。而随着政策以及金融监管不断加码，房企对金融环境预期紧张，境内融资环境承压，房企开年抢跑美元债市，融资热度不及上年同期。

融资规模低于预期

2020年1月最后一周正值春节假期休市期，且新冠疫情蔓延，在减少一周交易日的情况下，今年首月发债规模仍未能超越上年同期。

统计数据显示，2021年1月房企境内外债券融资累计约1630亿元，同比下降5.3%。其中境外债券规模占比54%，增幅较2020年同期收窄11.2个百分点。具体来看，碧桂园、融创中国领跑1月，发债规模均超70亿元。而世茂集团、越秀地产、正荣地产、万科紧随其后，勇闯50亿元关卡。

应收账款是企业发生的除应收票据以外的应收营业款项，在本质上是商业信用。具体来说，应收账款是企业因赊销商品、产品或提供劳务等原因造成的应向购货方或接受劳务方收取的款项，它是被无偿占用又不能为企业创造效益的流动资产，是企业资产的重要组成部分，也是一项风险较大的资产。

近年来，实体经济应收账款普遍上升，由此形成实体经济资金紧缺的闲局。巨额的应收账款会导致企业业绩承压、资金紧张。国家统计数据显示，近五年工业类企业应收账款和存货规模都在不断递增，并呈现较高增幅。2019年末，规模以上工业企业应收票据及应收账款17.40万亿元，比上年末增长4.5%；产成品存货43283.8亿元，同比增长2.0%。在2017、2018年间，应收账款增幅一度达到8.5%、8.6%。同时应收账款占流动资产的比重也呈逐年增加的趋势，2019年规模以上工业企业应收账款和应收票据占流动资产的比重29.6%，说明规模以上工业企业流动性风险有增加的趋势。

来源：国家统计局

应收账款票据化发展现状及未来趋势

根据票交发布的《2019年票据市场运行分析报告》，2019年，票交所承兑的银行承兑汇票和商业承兑汇票累计签发承兑额分别为17.36 万亿元和3.02万亿，商票占比不到15%。这一现实问题反映了现阶段的票据市场仍很大程度上依赖于银行信用，商业信用还有极大的利用空间。但从同比增长来看，2019年银票增长10.41%；商票增长 18.61%，商票发生额增速明显大于银票，这说明了市场上不断有企业开始运用商票去做支付结算。

同城票据网创始人兼CEO曹石金表示：应收应付账款票据化，能提升企业融资便捷度，提高企业融资效率。支持中小企业创新，补足经济供给短板。

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